Gibt es Risikokapital im Überfluss?
Auf weit über 15 Milliarden Mark beziffert er das bereitgestellte und noch nicht investierte Risikokapital allein für den deutschen Markt. Das entspricht mehr als einer Verdoppelung gegenüber knapp 7 Milliarden Mark vor einem Jahr, so Schnell, der sich mit seinen Schätzungen in Übereinstimmung mit dem Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften sieht.
Allerdings scheuen nach Beobachtung des IVC-Chefs immer mehr seiner Kollegen in der VC-Branche die Seed-Finanzierung neuer Start-ups. Er erwartet, dass in diesem Jahr weniger als 25 Prozent des gesamten VC-Kapitals in die Frühphasenfinanzierung fließen wird. 1999 hatte dieser Anteil noch bei etwa einem Drittel des Investitionsvolumen von 5,5 Milliarden Mark gelegen.
Immer mehr VC-Firmen steigen lieber zu einem späteren Zeitpunkt in die Expansionsfinanzierung ein. Das erlaubt erstens die Platzierung größerer Volumina und mindert zweitens das Risiko des Totalausfalls, weil sich die Firmen schon im Markt behauptet haben, glaubt Bernd Schnell.
"Für innovative Existenzgründer, die außer einer erstklassigen Idee, einem guten Team und einem durchdachten Geschäftsplan noch nichts haben, ist diese Entwicklung fatal", urteilt er.
Die aufklaffende Finanzierungslücke gleich zu Anfang könne auch durch Business Angels, die mit Privatmitteln in die Start-ups einsteigen, nicht kompensiert werden, meint der IVC-Chef. Besonders stark trifft diese Entwicklung nach Einschätzung von Bernd Schnell die neue Internet-Ökonomie: Die Totalausfälle einst erfolgversprechender Start-ups und die miese Börsenstimmung bei Internet-Titeln führe zu "extremer Zurückhaltung" großer VC-Gesellschaften in der Frühphase von Internet-Unternehmen.
Die IVC Venture Capital AG will sich allerdings weiterhin auf Seed-Finanzierungen im Internet-Geschäft konzentrieren.